سارا شفاهی
بازارهای جهانی در روزهای پایانی ژوئیه وارد یکی از حساس‌ترین مقاطع خود شده‌اند؛ جایی که سرمایه‌گذاران هم‌زمان چند متغیر مهم را زیر نظر دارند. قدرت‌گیری دلار آمریکا، انتظار برای تصمیم فدرال رزرو درباره نرخ بهره، تحولات ژئوپلیتیکی و تغییر انتظارات تورمی، باعث شده مسیر بازارهایی مانند طلا، نقره، رمزارزها و فلزات صنعتی بیش از هر زمان دیگری به سیاست‌های پولی آمریکا وابسته شود. در چنین فضایی، معامله‌گران ترجیح داده‌اند با احتیاط بیشتری عمل کنند و تا مشخص شدن سیگنال‌های جدید، از ورود به موقعیت‌های پرریسک خودداری کنند.
طلا زیر فشار دلار؛ آیا کاهش نرخ بهره ناجی فلز زرد می‌شود؟
قیمت جهانی طلا در روزهای اخیر بخشی از رشد خود را از دست داده و تحت تأثیر تقویت شاخص دلار به زیر محدوده ۴۰۵۰ دلار در هر اونس عقب‌نشینی کرده است. افزایش ارزش دلار، خرید طلا را برای سرمایه‌گذاران غیردلاری گران‌تر می‌کند و معمولاً تقاضا برای این فلز را کاهش می‌دهد.
با این حال، معامله‌گران بیش از خود تصمیم فدرال رزرو، به لحن مقام‌های این بانک درباره آینده نرخ بهره توجه دارند. اگر سیاست‌گذاران آمریکایی نشانه‌هایی از کاهش نرخ بهره در ماه‌های آینده ارائه دهند، فشار بر دلار می‌تواند کاهش یابد و زمینه برای بازگشت تقاضا به بازار طلا فراهم شود. در مقابل، ادامه سیاست‌های انقباضی احتمالاً به نفع دلار و به زیان فلزات گران‌بها خواهد بود.
دلار همچنان بازیگر اصلی بازارهای جهانی
دلار آمریکا بار دیگر به مهم‌ترین متغیر اثرگذار بر بازارهای مالی تبدیل شده است. رشد بازده اوراق خزانه و انتظار برای حفظ نرخ‌های بهره در سطوح بالا، شاخص دلار را به نزدیکی بالاترین سطح چند هفته اخیر رسانده است.
تقویت دلار علاوه بر فشار بر بازار طلا، بر کالاهای پایه، ارزهای اقتصادهای نوظهور و حتی بازار رمزارزها نیز اثر گذاشته است. به همین دلیل، بسیاری از سرمایه‌گذاران معتقدند تا زمانی که روند دلار تغییر نکند، شکل‌گیری یک موج صعودی قدرتمند در سایر بازارها دشوار خواهد بود.
نقره؛ اصلاح پس از یک رشد پرشتاب
نقره که طی ماه‌های گذشته عملکردی بهتر از بسیاری از دارایی‌ها داشت، اکنون وارد مرحله اصلاح قیمت شده است. این فلز علاوه بر نقش سرمایه‌ای، وابستگی بالایی به تقاضای صنعتی دارد و همین موضوع باعث شده نگرانی‌ها درباره رشد اقتصاد جهانی بر روند آن اثرگذار باشد.
با وجود اصلاح اخیر، بسیاری از تحلیلگران همچنان چشم‌انداز میان‌مدت نقره را مثبت ارزیابی می‌کنند. توسعه انرژی‌های تجدیدپذیر، افزایش تولید پنل‌های خورشیدی، خودروهای برقی و تجهیزات الکترونیکی همچنان از مهم‌ترین عوامل حمایت‌کننده تقاضای این فلز به شمار می‌روند.
مس و پلاتین؛ نبض اقتصاد جهانی
در بازار فلزات صنعتی نیز نگاه سرمایه‌گذاران بیش از هر چیز به وضعیت اقتصاد جهانی و به‌ویژه چین معطوف شده است. مس که به‌عنوان یکی از مهم‌ترین شاخص‌های فعالیت صنعتی شناخته می‌شود، همچنان تحت تأثیر چشم‌انداز رشد اقتصادی قرار دارد و هرگونه بهبود در بخش تولید می‌تواند از قیمت آن حمایت کند.
پلاتین نیز میان دو عامل مهم، یعنی تقاضای صنعتی و سرمایه‌گذاری، در نوسان است. استفاده گسترده از این فلز در صنایع خودروسازی، فناوری و انرژی باعث شده چشم‌انداز آن تا حد زیادی به روند رشد اقتصاد جهانی وابسته باشد.
نفت و سیاست؛ دو عامل اثرگذار بر انتظارات تورمی
در بازار انرژی، کاهش نسبی نگرانی‌ها درباره تنش‌های ژئوپلیتیکی باعث شده قیمت نفت بخشی از رشد اخیر خود را اصلاح کند. با این حال، معامله‌گران همچنان تحولات سیاسی و امنیتی را با دقت دنبال می‌کنند، زیرا هرگونه اختلال در عرضه می‌تواند بار دیگر قیمت نفت را افزایش دهد.
تغییرات قیمت نفت از آن جهت اهمیت دارد که مستقیماً بر انتظارات تورمی اثر می‌گذارد و می‌تواند تصمیم‌های آینده فدرال رزرو را نیز تحت تأثیر قرار دهد؛ موضوعی که در نهایت بر بازارهای طلا، ارز و رمزارزها نیز بازتاب خواهد داشت.
بیت‌کوین و اتریوم؛ چشم‌انتظار بازگشت نقدینگی
بازار ارزهای دیجیتال نیز همگام با سایر دارایی‌های پرریسک تحت فشار قرار گرفته است. بیت‌کوین و اتریوم در روزهای اخیر با افزایش عرضه مواجه شده‌اند، زیرا تقویت دلار و بالا ماندن نرخ‌های بهره، جذابیت سرمایه‌گذاری در دارایی‌های پرریسک را کاهش داده است.
با این حال، بسیاری از فعالان بازار معتقدند در صورت تغییر سیاست‌های پولی آمریکا و کاهش نرخ بهره، جریان نقدینگی می‌تواند بار دیگر به سمت بازار رمزارزها حرکت کند. به همین دلیل، بیت‌کوین، اتریوم و سایر دارایی‌های دیجیتال نیز مانند طلا، چشم به تصمیم‌های فدرال رزرو دوخته‌اند.
چشم‌انداز بازار؛ همه نگاه‌ها به فدرال رزرو
در مجموع، بازارهای جهانی در یکی از حساس‌ترین مقاطع سال قرار گرفته‌اند. طلا میان حمایت ناشی از نااطمینانی‌های اقتصادی و ژئوپلیتیکی و فشار ناشی از دلار قدرتمند و نرخ‌های بهره بالا گرفتار شده، نقره در حال اصلاح پس از یک رالی صعودی است، فلزات صنعتی چشم به روند رشد اقتصاد جهانی دوخته‌اند و رمزارزها نیز منتظر بازگشت نقدینگی هستند. در این میان، تصمیم فدرال رزرو و داده‌های اقتصادی آمریکا می‌تواند جهت حرکت بازارها را مشخص کند. اگر سیاست‌گذاران آمریکایی سیگنال کاهش نرخ بهره را ارسال کنند، احتمال بازگشت قیمت طلا به بالای محدوده ۴۰۵۰ دلار و حرکت به سمت مقاومت‌های بالاتر تقویت خواهد شد؛ اما در صورت تداوم رویکرد انقباضی و حفظ قدرت دلار، فشار فروش می‌تواند فلز زرد را بار دیگر به سمت سطوح حمایتی ۴۰۰۰ دلار و حتی پایین‌تر هدایت کند. از این رو، مسیر کوتاه‌مدت طلا همچنان به تصمیمات فدرال رزرو و روند شاخص دلار گره خورده است.