سارا شفاهی
بازار جهانی طلا پس از انتشار گزارش قوی بازار کار آمریکا با فشار فروش سنگینی مواجه شد و قیمت این فلز گرانبها به کف سال ۲۰۲۶ رسید؛ بهطوریکه تمام رشدهای ابتدای سال نیز از بین رفت.
بر اساس دادههای معاملاتی، اقتصاد آمریکا در ماه گذشته ۱۷۲ هزار شغل جدید ایجاد کرد؛ رقمی که تقریبا دو برابر پیشبینی تحلیلگران (حدود ۸۵ هزار شغل) بود. این داده فراتر از انتظار، بلافاصله موجب تقویت دلار آمریکا، افزایش بازدهی اوراق خزانهداری و تغییر انتظارات بازار نسبت به سیاستهای فدرال رزرو شد.
در واکنش به این شرایط، احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا حدود ۶۸ درصد قیمتگذاری شد و همین موضوع فشار مضاعفی بر بازار طلا وارد کرد. در نتیجه، قیمت هر اونس طلا با افت ۳.۲۷ درصدی به محدوده ۴,۳۳۹ دلار رسید و بخش قابل توجهی از رشد سالانه خود را در یک روز از دست داد.
چرا گزارش اشتغال آمریکا طلا را تحت فشار قرار داد؟
کارشناسان معتقدند عامل اصلی این ریزش، تغییر انتظارات نرخ بهره است. زمانی که احتمال افزایش نرخ بهره بالا میرود، بازدهی اوراق قرضه خزانهداری افزایش مییابد و در نتیجه هزینه فرصت نگهداری طلا—که دارایی بدون بازده محسوب میشود—بیشتر میشود.
در حال حاضر، روایت بازار از فدرال رزرو کاملا معکوس شده است. در ابتدای سال، بازارها انتظار سه مرحله کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را داشتند، اما اکنون سناریوی غالب به سمت احتمال یک افزایش نرخ تغییر کرده است.
بث همک، رئیس فدرال رزرو کلیولند نیز در اظهاراتی اعلام کرده است که بانک مرکزی ممکن است برای بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی، نیاز به اقدام سریعتری داشته باشد. از نگاه تحلیلگران، طلا نسبت به سیاستهای نرخ بهره حساسیت بالایی دارد و معمولا تغییرات آن را با دقت دنبال میکند.
چرا والاستریت از سناریوی صعودی طلا عقبنشینی نکرده است؟
با وجود فشار سنگین اخیر، دیدگاه مؤسسات بزرگ مالی والاستریت درباره طلا تغییر محسوسی نداشته است. گزارشها نشان میدهد:
- گلدمن ساکس هدف ۵,۴۰۰ دلار را برای پایان سال حفظ کرده است
- جیپی مورگان محدوده ۶,۰۰۰ تا ۶,۳۰۰ دلار را پیشبینی میکند
- دویچه بانک هدف ۶,۰۰۰ دلار را دنبال میکند
- UBS نیز سطح ۵,۹۰۰ دلار را در سناریوی خود قرار داده است
این پیشبینیها نشان میدهد که همچنان انتظار رشد ۲۳ تا ۴۴ درصدی برای طلا وجود دارد.
به اعتقاد این بانکها، عوامل ساختاری مانند خرید گسترده بانکهای مرکزی، تغییر استراتژی ذخایر ارزی کشورها از دلار به طلا و همچنین ریسکهای ژئوپلیتیکی، همچنان از قیمت طلا حمایت میکنند؛ عواملی که حتی سیاستهای انقباضی فدرال رزرو نیز نمیتواند بهطور کامل آنها را خنثی کند.
جمعبندی
در مجموع، اگرچه طلا تحت تأثیر دادههای قوی اقتصادی آمریکا وارد فاز اصلاحی شده و تمام رشد سال ۲۰۲۶ را از دست داده است، اما نگاه بانکهای بزرگ همچنان صعودی باقی مانده است. اکنون بازار در نقطهای قرار دارد که ادامه مسیر طلا به شدت به تصمیمات بعدی فدرال رزرو و روند دادههای اقتصادی آمریکا وابسته خواهد بود.