سارا شفاهی
طلای جهانی در محدوده ۴۴۱۰ دلار متوقف شده و فعلاً میان فشارهای متضاد بنیادی و تکنیکال در حال نوسان است. از یک سو، تقویت دلار و افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا، فضای رشد طلا را محدود کرده و از سوی دیگر، تشدید ریسک‌های ژئوپلیتیکی و حفظ حمایت‌های مهم قیمتی، همچنان مانع از تغییر کامل روند شده‌اند.
در چنین شرایطی، گزارش‌های تورمی آمریکا می‌توانند محرک اصلی حرکت بعدی بازار باشند. شاخص‌های PPI و CPI قرار است در روزهای پیش رو منتشر شوند و هرگونه تغییر در انتظارات بازار درباره نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند مسیر دلار و طلا را به سرعت تغییر دهد.
دلار و نفت؛ دو عامل متضاد برای طلا
افزایش قیمت نفت در پی تشدید تنش‌های میان آمریکا و ایران، معادله بازار طلا را پیچیده‌تر کرده است. قیمت نفت برنت به حدود ۹۸.۳۰ دلار و نفت WTI به ۹۲ دلار رسیده است. رشد انرژی از یک طرف نگرانی‌های تورمی و تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش می‌دهد، اما از طرف دیگر می‌تواند به افزایش بازدهی اوراق آمریکا و تقویت دلار منجر شود؛ عاملی که معمولاً به ضرر طلا تمام می‌شود.
به همین دلیل، اثر افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی بر طلا دیگر یک‌طرفه نیست. تشدید نااطمینانی معمولاً تقاضا برای طلا را بالا می‌برد، اما اگر افزایش قیمت انرژی به تورم پایدار منجر شود، احتمال حفظ سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو نیز افزایش پیدا می‌کند.
بازار کار آمریکا دست بالا را به دلار داده است
داده‌های اشتغال آمریکا نیز در کوتاه‌مدت به نفع دلار بوده‌اند. اقتصاد این کشور در ماه اوت ۱۶۲ هزار شغل ایجاد کرده، در حالی که پیش‌بینی بازار تنها ۵۶ هزار شغل بوده است. نرخ بیکاری نیز در ۴.۱ درصد ثابت مانده و رشد سالانه دستمزدها از ۳.۲ به ۳.۱ درصد کاهش یافته است.
مجموع این ارقام نشان می‌دهد بازار کار آمریکا همچنان مقاوم است و همین موضوع به فدرال رزرو اجازه می‌دهد برای کاهش نرخ بهره عجله نکند. از همین رو، معامله‌گران اکنون بیش از گذشته منتظر داده‌های تورمی هستند تا مشخص شود آیا سیاست پولی در ماه‌های آینده می‌تواند تغییر کند یا نه.
PPI و CPI؛ داده‌هایی که می‌توانند تعادل بازار را برهم بزنند
انتشار شاخص قیمت تولیدکننده و سپس شاخص قیمت مصرف‌کننده، مهم‌ترین رویداد اقتصادی پیش‌رو برای بازار طلا محسوب می‌شود. اگر تورم پایین‌تر از انتظار منتشر شود، احتمال کاهش نرخ بهره افزایش پیدا می‌کند و این شرایط معمولاً به نفع طلا خواهد بود.
در مقابل، ارقام بالاتر از پیش‌بینی می‌توانند احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را بیشتر کنند. در چنین حالتی، تقویت دلار و رشد بازدهی اوراق می‌تواند فشار بیشتری بر طلای جهانی وارد کند.
در حال حاضر، بازار حدود ۵۰ درصد احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را در نظر گرفته است؛ بنابراین حتی یک گزارش تورمی متفاوت از انتظارات می‌تواند باعث بازقیمت‌گذاری سریع این احتمال و در ادامه نوسان شدید طلا شود.
۴۳۲۰ دلار؛ مرز مهم حفظ ساختار صعودی
از نظر تکنیکال، طلای جهانی همچنان در محدوده‌ای حساس قرار دارد. قیمت بین میانگین‌های متحرک مهم و در بازه تقریبی ۴۲۵۰ تا ۴۵۳۰ دلار در حال نوسان است و شکست یکی از دو مرز می‌تواند جهت حرکت بعدی را مشخص کند.
در سمت پایین، محدوده ۴۳۱۸ تا ۴۳۲۴ دلار اهمیت ویژه‌ای دارد. میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه نزدیک ۴۳۱۸ دلار قرار گرفته و سطح اصلاحی ۵۰ درصد فیبوناچی نیز در حوالی ۴۳۲۴ دلار است. نزدیکی این دو سطح، آنها را به یک منطقه حمایتی مهم تبدیل کرده است.
تا زمانی که قیمت بالاتر از این ناحیه باقی بماند، اصلاح اخیر را نمی‌توان به‌عنوان تغییر کامل روند تلقی کرد. اما شکست این محدوده می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد و حمایت‌های پایین‌تر را در معرض آزمایش قرار دهد.
۴۴۱۱ تا ۴۵۳۰ دلار؛ مقاومت‌های تعیین‌کننده
در سمت مقابل، قیمت برای بازگشت قدرتمندتر به مسیر صعودی ابتدا باید از مقاومت ۴۴۱۱ دلار عبور کند. این سطح با اصلاح ۳۸.۲ درصدی فیبوناچی هم‌راستا است و اولین مانع مهم پیش‌روی خریداران محسوب می‌شود.
پس از آن، محدوده ۴۵۱۹ تا ۴۵۳۰ دلار اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. عبور معتبر از این منطقه می‌تواند نشانه پایان فاز تثبیت فعلی باشد و در ادامه، سقف ۴۶۹۳ دلار را دوباره در دسترس قرار دهد.
در صورتی که ۴۶۹۳ دلار نیز شکسته شود، سناریوی صعودی قدرت بیشتری خواهد گرفت و احتمال حرکت دوباره طلا به سمت محدوده ۵۰۰۰ دلار افزایش می‌یابد.
سناریوی نزولی؛ ۴۰۰۰ دلار همچنان روی میز است
در صورت شکست حمایت ۴۳۲۰ دلار، شرایط برای طلا دشوارتر خواهد شد. پس از این محدوده، سطح ۴۲۳۷ دلار و سپس ۴۱۱۳ دلار از جمله حمایت‌هایی هستند که می‌توانند مانع افت بیشتر شوند.
با این حال، شکست این حمایت‌ها می‌تواند نگاه بازار را به سمت ۴۰۰۰ دلار تغییر دهد؛ سطحی که در ساختار بلندمدت به‌عنوان یک حمایت مهم شناخته می‌شود.
به این ترتیب، واکنش قیمت در محدوده ۴۳۲۰ دلار نقش مهمی در تعیین قدرت سناریوی نزولی خواهد داشت.
نقره فعلاً قوی‌تر است، اما در برابر تورم آسیب‌پذیر می‌ماند
نقره نیز در حوالی ۶۶ دلار معامله می‌شود و در کوتاه‌مدت مومنتوم بیشتری نسبت به قیمت طلا دارد. با این حال، این فلز نیز از اثرات احتمالی افزایش تورم و رشد دلار در امان نیست.
در صورت تداوم افزایش قیمت نفت و فشار بر رشد اقتصاد جهانی، تقاضای صنعتی برای نقره نیز ممکن است تحت تأثیر قرار گیرد. در این شرایط، محدوده ۶۰ دلار می‌تواند به‌عنوان یک سطح مهم برای تثبیت قیمت مورد توجه قرار گیرد.
طلا در انتظار یک محرک تازه
طلای جهانی اکنون در نقطه‌ای قرار گرفته که عوامل بنیادی سیگنال‌های متفاوتی ارسال می‌کنند. ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نگرانی درباره عرضه انرژی از طلا حمایت می‌کنند، اما دلار قوی‌تر، بازار کار مقاوم آمریکا و احتمال تداوم نرخ‌های بهره بالا، فضای صعود را محدود کرده‌اند.
در این میان، محدوده ۴۳۲۰ دلار حمایت اصلی بازار و منطقه ۴۵۳۰ دلار مهم‌ترین مقاومت پیش‌رو محسوب می‌شود. ماندن قیمت میان این دو محدوده به معنای ادامه فاز تثبیت است، اما شکست هر یک از آنها می‌تواند روند جدیدی را شکل دهد.
اکنون نگاه معامله‌گران به داده‌های PPI و CPI آمریکا دوخته شده است. انتشار ارقامی که انتظارات مربوط به نرخ بهره فدرال رزرو را تغییر دهد، می‌تواند این تعادل را برهم بزند و طلای جهانی را از محدوده فعلی خارج کند. در کوتاه‌مدت، واکنش بازار به تورم و رفتار دلار احتمالاً مهم‌تر از هر عامل دیگری خواهد بود.