سارا شفاهی
بانک سرمایهگذاری گلدمن ساکس در تازهترین گزارش خود، برآوردش از قیمت طلا تا پایان سال را کاهش داد؛ اقدامی که نشان میدهد بزرگترین مؤسسات مالی جهان نسبت به چشمانداز کوتاهمدت بازار طلا محتاطتر شدهاند.
این بانک اکنون انتظار دارد هر اونس طلا تا پایان سال به محدوده ۴۹۰۰ دلار برسد؛ رقمی که اگرچه همچنان بالاتر از قیمتهای فعلی بازار است، اما نسبت به پیشبینی قبلی گلدمن ساکس کاهش قابل توجهی را نشان میدهد.
چرا گلدمن ساکس هدف قیمتی طلا را پایین آورد؟
اصلیترین دلیل این بازنگری، تغییر انتظارات درباره سیاستهای پولی آمریکا عنوان شده است.
تحلیلگران گلدمن ساکس معتقدند برخلاف پیشبینیهای قبلی، فدرال رزرو احتمالاً در سال جاری نرخ بهره را کاهش نخواهد داد و حتی ممکن است نخستین کاهش نرخ بهره به سال ۲۰۲۷ موکول شود.
این موضوع اهمیت زیادی برای بازار طلا دارد؛ زیرا نرخهای بهره بالا معمولاً جذابیت سرمایهگذاری در فلزات گرانبها را کاهش میدهد.
نرخ بهره بالا چگونه به طلا ضربه میزند؟
طلا برخلاف بسیاری از داراییهای مالی، سود یا بازده دورهای ایجاد نمیکند. به همین دلیل زمانی که اوراق قرضه دولتی و سپردههای بانکی بازده بالاتری ارائه میدهند، بخشی از سرمایهگذاران ترجیح میدهند منابع خود را به سمت داراییهای درآمدزا منتقل کنند.
در نتیجه، ادامه سیاستهای انقباضی فدرال رزرو میتواند فشار فروش بر بازار طلا را افزایش دهد و مانع شکلگیری یک روند صعودی قدرتمند شود.
طلا در نزدیکی یک محدوده حساس
بازار طلا طی ماههای اخیر بخش قابل توجهی از رشدهای گذشته خود را از دست داده است. این فلز ارزشمند پس از ثبت رکوردهای تاریخی در ابتدای سال، وارد فاز اصلاحی شد و اکنون فاصله چندانی با یکی از مهمترین سطوح حمایتی خود ندارد.
برخی تحلیلگران هشدار میدهند که در صورت تداوم فشارهای فعلی، طلا ممکن است وارد کانالهای قیمتی پایینتر شود؛ موضوعی که میتواند بر انتظارات سرمایهگذاران تأثیر قابل توجهی بگذارد.
بیتکوین و طلا؛ قربانیان مشترک سیاستهای پولی
تغییر چشمانداز نرخ بهره تنها بر بازار طلا اثر نگذاشته است. داراییهای پرریسکتر مانند بیتکوین نیز از این تحولات تأثیر پذیرفتهاند.
به اعتقاد کارشناسان، زمانی که نرخ بهره در سطوح بالا باقی میماند، تمایل سرمایهگذاران برای ورود به بازارهای پرریسک کاهش مییابد. به همین دلیل بازار رمزارزها نیز در ماههای اخیر با فشار فروش و نوسانات قابل توجهی روبهرو بوده است.
تورم آمریکا همچنان یک تهدید جدی است
یکی دیگر از عواملی که احتمال کاهش نرخ بهره را تضعیف کرده، تداوم فشارهای تورمی در اقتصاد آمریکا است.
آخرین دادههای اقتصادی نشان میدهد نرخ تورم همچنان بالاتر از اهداف تعیینشده توسط فدرال رزرو قرار دارد. این مسئله احتمال حفظ سیاستهای سختگیرانه پولی را افزایش داده و چشمانداز داراییهایی مانند طلا را با ابهام مواجه کرده است.
آیا امیدی به بازگشت طلا وجود دارد؟
با وجود کاهش پیشبینیها، گلدمن ساکس هنوز انتظار سقوط شدید و بلندمدت برای طلا ندارد. هدف جدید ۴۹۰۰ دلاری همچنان بالاتر از قیمت فعلی بازار است و نشان میدهد این بانک معتقد است طلا در بلندمدت ظرفیت رشد دارد.
با این حال، تحلیلگران تأکید میکنند که مسیر آینده طلا بیش از هر زمان دیگری به سه عامل کلیدی وابسته خواهد بود:
- تصمیمات فدرال رزرو درباره نرخ بهره
- روند تورم در اقتصاد آمریکا
- وضعیت دلار و بازار اوراق قرضه
جمعبندی
کاهش ۵۰۰ دلاری پیشبینی گلدمن ساکس را میتوان نشانهای از افزایش نگرانیها نسبت به آینده کوتاهمدت بازار طلا دانست. ادامه نرخهای بهره بالا، قدرت دلار و تورم مقاوم در آمریکا باعث شده بسیاری از تحلیلگران نسبت به تکرار رکوردهای قیمتی اخیر محتاطتر شوند.
با این حال، هنوز اجماع کاملی درباره پایان روند صعودی طلا وجود ندارد و بسیاری از کارشناسان معتقدند هرگونه تغییر در سیاستهای پولی آمریکا میتواند بار دیگر شرایط را به نفع این فلز گرانبها تغییر دهد.