سارا شفاهی
بانک سرمایه‌گذاری UBS در تازه‌ترین ارزیابی خود از بازار فلزات گران‌بها، چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا را با احتیاط بیشتری بررسی کرده و نسبت به ماه‌های گذشته موضع محافظه‌کارانه‌تری اتخاذ کرده است. تحلیلگران این بانک معتقدند ادامه سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه در آمریکا می‌تواند فشار بیشتری بر بازار طلا وارد کند و حتی قیمت این فلز ارزشمند را به کانال ۳۸۰۰ دلاری برساند.
UBS پیش‌بینی قیمت طلا را کاهش داد
در آخرین به‌روزرسانی منتشرشده، UBS برآورد خود از قیمت هر اونس طلا در پایان سال ۲۰۲۶ را تعدیل کرد. این بانک پیش‌تر انتظار داشت طلا تا پایان سال به محدوده ۵۹۰۰ دلار برسد، اما اکنون این رقم را به ۵۵۰۰ دلار کاهش داده است.
کارشناسان UBS دلیل این بازنگری را تغییر شرایط اقتصاد آمریکا و کاهش احتمال افت سریع نرخ‌های بهره عنوان می‌کنند؛ عواملی که طی ماه‌های اخیر به تقویت دلار و افزایش بازده اوراق خزانه‌داری منجر شده‌اند.
چرا بازار طلا تحت فشار قرار گرفته است؟
به باور استراتژیست‌های این بانک، چند عامل مهم در تضعیف چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا نقش دارند:
- انتشار داده‌های اقتصادی قدرتمندتر از انتظار در آمریکا
- کاهش انتظارات بازار برای آغاز سریع چرخه کاهش نرخ بهره
- رشد بازده واقعی اوراق قرضه دولتی
- تقویت شاخص دلار آمریکا در بازارهای جهانی
- افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری در ابزارهای درآمد ثابت نسبت به طلا
در چنین شرایطی سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند بخشی از سرمایه خود را به سمت دارایی‌هایی با بازده مشخص منتقل کنند؛ موضوعی که معمولاً از جذابیت طلا به‌عنوان یک دارایی بدون سود می‌کاهد.
احتمال افت طلا تا کانال ۳۸۰۰ دلار
تحلیلگران UBS هشدار داده‌اند که در صورت تداوم شرایط فعلی، قیمت هر اونس طلا در کوتاه‌مدت می‌تواند به محدوده ۳۸۵۰ تا ۴۰۰۰ دلار عقب‌نشینی کند.
این محدوده در هفته‌های اخیر نیز مورد توجه بسیاری از تحلیلگران بازار قرار گرفته و به‌عنوان یکی از مهم‌ترین نواحی حمایتی طلا شناخته می‌شود. در حال حاضر قیمت طلا همچنان بالاتر از این سطح قرار دارد، اما فشار ناشی از نرخ‌های بهره بالا و قدرت دلار می‌تواند بازار را به سمت این اهداف سوق دهد.
UBS همچنان به آینده بلندمدت طلا امیدوار است
با وجود هشدار درباره احتمال افت بیشتر قیمت‌ها در کوتاه‌مدت، UBS همچنان نسبت به چشم‌انداز بلندمدت طلا دیدگاه مثبتی دارد.
این بانک معتقد است چند عامل مهم می‌توانند در سال‌های آینده از بازار طلا حمایت کنند:
خرید مداوم بانک‌های مرکزی
بسیاری از بانک‌های مرکزی جهان همچنان به افزایش ذخایر طلای خود ادامه می‌دهند که این موضوع می‌تواند تقاضای پایدار برای طلا ایجاد کند.
نگرانی از رشد بدهی دولت آمریکا
افزایش بدهی‌های دولتی و کسری بودجه آمریکا همچنان یکی از ریسک‌های مهم اقتصاد جهانی محسوب می‌شود و می‌تواند سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن سوق دهد.
کاهش وابستگی کشورها به دلار
روند جهانی تنوع‌بخشی به ذخایر ارزی و کاهش وابستگی به دلار، از جمله عواملی است که در بلندمدت به نفع بازار طلا ارزیابی می‌شود.
احتمال کاهش نرخ بهره در سال‌های آینده
در صورت آغاز چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، شرایط برای رشد دوباره قیمت طلا فراهم خواهد شد.
تداوم ریسک‌های ژئوپلیتیکی
تنش‌های سیاسی و اقتصادی در مناطق مختلف جهان همچنان می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت کند.
سناریوهای پیش روی بازار طلا
| سناریو | محدوده قیمتی |
|---|---|
| سناریوی نزولی کوتاه‌مدت | ۳۸۵۰ تا ۴۰۰۰ دلار |
| قیمت فعلی بازار | حدود ۴۲۰۰ دلار |
| پیش‌بینی UBS برای پایان ۲۰۲۶ | ۵۵۰۰ دلار |
| سناریوی صعودی بلندمدت | تا محدوده ۷۲۰۰ دلار |
وضعیت فعلی بازار
در پایان آخرین هفته معاملاتی، بهای هر اونس طلای نقدی با رشد جزئی ۰.۳ درصدی به حدود ۴۲۱۹ دلار رسید. با این حال عملکرد هفتگی بازار همچنان منفی بود و طلا طی هفته گذشته بیش از ۲ درصد از ارزش خود را از دست داد.
همچنین قراردادهای آتی طلای آمریکا با رشد روزانه حدود ۳ درصدی در محدوده ۴۲۳۸ دلار بسته شدند که نشان می‌دهد نوسانات بازار همچنان بالا باقی مانده است.
در مجموع، اگرچه UBS احتمال افت بیشتر قیمت طلا در ماه‌های آینده را مطرح کرده، اما این بانک هنوز سناریوی سقوط بلندمدت را محتمل نمی‌داند و معتقد است عوامل بنیادی بازار در افق بلندمدت همچنان به نفع طلا خواهند بود.