سارا شفاهی
بازارهای جهانی در روزهای اخیر شاهد افت همزمان قیمت طلا، نفت و فلزات صنعتی بودند؛ اتفاقی که توجه بسیاری از سرمایهگذاران را به خود جلب کرده است. اگرچه تنشهای ژئوپلیتیکی همچنان یکی از عوامل اثرگذار بر بازارهای کالایی محسوب میشوند، اما بررسیها نشان میدهد افزایش بازده اوراق خزانهداری آمریکا به مهمترین عامل فشار بر کامودیتیها تبدیل شده است.
در آخرین معاملات، نفت خام WTI بیش از ۲ درصد کاهش یافت و نفت برنت نیز بیش از ۱.۵ درصد افت کرد. همزمان قیمت طلا، نقره و مس نیز وارد مسیر نزولی شدند؛ موضوعی که از تأثیر یک عامل کلان اقتصادی بر بازارهای جهانی حکایت دارد.
وضعیت بازارهای جهانی در یک نگاه
| دارایی | وضعیت |
|---|---|
| نفت WTI | بیش از ۲ درصد کاهش |
| نفت برنت | بیش از ۱.۵ درصد کاهش |
| قیمت طلا | نزولی |
| نقره | نزولی |
| مس | نزولی |
| بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا | ۴.۴۷ درصد |
چرا قیمت طلا و نفت همزمان کاهش یافتند؟
معمولا افت قیمت یک کالا میتواند ناشی از شرایط خاص همان بازار باشد، اما زمانی که نفت، طلا، نقره و مس به طور همزمان با کاهش قیمت مواجه میشوند، پای یک عامل گسترده اقتصادی در میان است.
به باور تحلیلگران، مهمترین عامل این روزهای بازار افزایش بازده اوراق خزانهداری آمریکا است. بازده اوراق ۱۰ ساله این کشور اکنون به حدود ۴.۴۷ درصد رسیده و فاصله چندانی با بالاترین سطح سالانه خود ندارد. این شاخص طی ماههای اخیر نیز روندی صعودی داشته و نشاندهنده تغییر انتظارات سرمایهگذاران نسبت به سیاستهای پولی فدرال رزرو است.
افزایش بازده اوراق چگونه قیمت طلا را تحت تأثیر قرار میدهد؟
زمانی که بازده اوراق خزانهداری افزایش پیدا میکند، سرمایهگذاران میتوانند با ریسک کمتر بازدهی بیشتری کسب کنند. در چنین شرایطی، جذابیت داراییهایی مانند طلا که سود دورهای پرداخت نمیکنند کاهش مییابد.
به همین دلیل بخشی از سرمایهها از بازار فلزات گرانبها خارج شده و به سمت بازار اوراق حرکت میکند. این موضوع معمولا باعث افت قیمت طلا و افزایش فشار فروش در بازار کامودیتیها میشود.
بازده اوراق آمریکا؛ متغیر کلیدی بازارها
بسیاری از کارشناسان معتقدند در شرایط فعلی، جهت حرکت بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا مهمترین عامل تعیینکننده روند بازارهای کالایی است. تا زمانی که این شاخص در سطوح بالا باقی بماند، احتمال ادامه فشار بر قیمت طلا، نفت، نقره و سایر مواد خام وجود دارد.
البته این به معنای بیاثر بودن عوامل ژئوپلیتیکی نیست. هرگونه تشدید تنشهای بینالمللی یا اختلال در عرضه انرژی میتواند روند بازارها را تغییر دهد، اما در حال حاضر نگاه معاملهگران بیش از هر چیز به بازار بدهی آمریکا دوخته شده است.
بیتکوین نیز از رشد بازده اوراق در امان نیست
افزایش بازده اوراق خزانهداری تنها برای بازار طلا و نفت خبر خوبی نیست، بلکه میتواند بر داراییهای پرریسک مانند بیتکوین نیز فشار وارد کند.
در شرایطی که اوراق دولتی بازدهی جذابتری ارائه میدهند، بخشی از سرمایه از بازار ارزهای دیجیتال خارج میشود. علاوه بر این، رشد بازده اوراق معمولا با تقویت دلار آمریکا و کاهش نقدینگی در بازارهای مالی همراه است؛ عواملی که میتوانند فشار فروش را در بازار رمزارزها افزایش دهند.
آیا روند نزولی قیمت طلا ادامه پیدا میکند؟
کارشناسان معتقدند پاسخ این سؤال تا حد زیادی به تصمیمات آینده فدرال رزرو و مسیر بازده اوراق خزانهداری آمریکا بستگی دارد. اگر نرخهای بهره در سطوح بالا باقی بمانند و بازده اوراق همچنان صعودی باشد، فشار بر قیمت طلا و سایر کامودیتیها نیز میتواند ادامه پیدا کند.
در مقابل، هرگونه نشانه از کاهش نرخ بهره یا افت بازده اوراق ممکن است زمینه بازگشت تقاضا به بازار طلا و سایر کالاها را فراهم کند.